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联邦快递拟收购TNT,UPS梦断深耕欧洲

2019-09-27 20:59

对此,TNT中国区公关总监刁宁在回复本报记者的采访邮件中称,TNT方面已经通过官网对事件进行了说明,目前尚无进一步的解释,但是对于记者的问题,可以提交总部,如有回复即第一时间反馈。

在中国大陆,TNT已拥有33家分支机构,3个国际快递口岸;FedEx也已经覆盖中国内地200多个城市,并在58个城市设有投递点;UPS每周约有200个航班将中国与全球市场连接起来,服务网络覆盖超过内地330个城市;DHL更是领先其他对手,在中国市场占有率达到40%左右,并计划到2015年在中国新增5个分支机构和20个销售办事处。

2008年那次收购没谈成,据说双方对TNT的邮政业务分歧较大:因为UPS看中的只是TNT的包裹快递业务,对其邮政业务并无兴趣。

此番并购遭否之后,UPS希望通过TNT打开欧洲市场,取得更多市场份额的打算最终未能如愿。“快捷的通道没有了,或许只能走循序渐进的道路。”徐勇表示。

国际快递巨头看好中国市场,不断加大对中国的投资。比如FedEx把亚太转运中心设在了广州,UPS把亚太转运中心设在了深圳,DHL把北亚枢纽转运中心设在了上海。据记者了解,联邦快递在上海浦东国际机场投入建设的联邦快递上海国际快件和货运中心,将在2017年竣工,届时它将成为联邦快递在亚太区的重要设施之一,上海将与北美、南美、亚洲之间实现国际快件、包裹的直接运送。

此举果然奏效,UPS再度出价了。

UPS收购TNT陡生变数,因欧盟委员会的反对,双方交易宣告破产,分道扬镳。

在一份联邦快递发给《中国经营报》记者的联合声明中显示,两家公司表示已就联邦快递的现金收购邀约“达成有条件协议”。联邦快递的出价是每股8欧元,以这一收购价计算,TNT快递的估值为44亿欧元。

在此之前的2月18日,TNT董事会宣布拒绝UPS对TNT每股9欧元的收购要约,这笔高达64.3亿美元并购案才因此浮出水面。虽然遭到拒绝,接近UPS的人士向记者指出,TNT只是拒绝了每股9欧元的出价,并非完全拒绝并购可能,双方仍在进行谈判。

虽然作出让步,通过出售旗下资产,在并购制度、技术性等方面扫除了最大的交易障碍,但仍未能打消欧盟委员会的顾虑,这起UPS 105年历史中最大的一起收购案还是未能避免被否的命运。

在物流业内人士看来,联邦快递拥有大量航空货运能力,而TNT快递在欧洲公路货运领域占有最高份额,收购完成后,将有利于联邦快递在欧洲的空运和地面运输网络,并迅速扩张国际版图,而TNT的客户则可以运用联邦快递的全球配送平台。

"欧洲业务,是TNT最大的吸引力。"中国快递咨询网首席顾问徐勇认为,UPS在欧洲市场上的经营短板,是其多年不愿放弃TNT的最重要原因。

一时之间,UPS通过收购TNT布局欧洲市场、TNT出售资产改善经营状况的算盘双双落空,企业经营也被迫回归原点。

但这一次,对于可能要面临的阻碍,联邦快递和TNT在申明中均表示,相信这笔交易能够获得欧洲竞争部门的批准。

不过,在2008年对TNT的竞购中, FedEx并未公开承认过自己加入竞购队伍,也没有任何的出价记录。但2月20日,TNT中国区的高层向记者证实,传言是真的,当初FedEx确实与UPS一同竞购TNT,其出价情况不详。

据外媒报道,UPS声称,虽然看不到这笔交易得到批准的“现实前景”,但仍将等到欧方正式否决这笔交易之后,才正式终止其与TNT的协议,“未来公司重点仍将继续执行增长战略,而UPS的财力为该公司未来抓住更多机会提供基础。”据欧盟委员会表示,其最迟将在2月5日作出决定。

国际快递业面临变局

“快递市场有个怪圈,本土经营的公司很强势。”因此,总部在德国的DHL进入美国市场多年,做不下去,只好放弃美国国内市场;相同的,UPS和FedEx两家美国公司尽管财大气粗,全球网络密布,但在欧洲市场上,却始终无法撼动DHL和TNT的市场份额。

徐勇认为,UPS在欧洲市场上的经营短板,只能通过收购来进行弥补。所以,欧洲业务,无疑是TNT最为吸引UPS的地方。有数据显示,2010年,UPS占欧洲快递包裹市场7.7%的份额,TNT占9.6%,两者加起来已可与欧洲最大的快递公司DHL 17.6%的市场份额相匹敌。

联邦快递方面表示,联合将加强公司在欧洲的能力和加速全球增长,客户将享受增强的全球网络集成,TNT在欧洲拥有强大的快递业务,而联邦快递的实力覆盖全球其他地区,包括美国北部和亚洲。

“通过收购来搞定市场份额是大家心照不宣的规则。”徐勇道,作为欧洲第二大快递企业的TNT就成了最好的收购对象。TNT快递不单在欧洲占有一定的市场占有率,而且在各个新兴市场都有不俗发展,包括在中国、印度和巴西。根据去年业绩公告,在TNT快递的营业额中,近三成是来自亚洲和拉丁美洲。

TNT中国区则对《中国经营报》“澄清”了叫停的说法。其公关负责人刁宁称,事实情况是欧盟委员会意向合并调查小组与UPS和TNT快递进行了沟通,告知双方他们正在准备提交一项阻止该意向合并的决定。

TNT总部位于荷兰,与其主要竞争对手——DHL、FedEx、UPS相比,TNT在规模上并不占优势,其主要的优势是在欧洲内部的B2B快递市场和中欧之间的国际快递市场拥有很大的份额。此外与FedEx不同,TNT最大的优势是在地面,TNT在全球范围内构建区域和本土公路运输网络,并通过洲际空运航线连接这些公路网络。

早在2008年,UPS就曾叫价100亿欧元收购TNT,但双方的谈判最终没有达成结果。如今UPS卷土重来,在业内人士看来,不仅是蓄谋已久,也是水到渠成。

UPS首席执行官斯科特·戴维斯表示:“我们对欧盟委员会的姿态深感失望,为了解决该委员会关于这项交易的顾虑,我们提议了显着的、切实的补救措施。”

这一收购价比TNT快递4月2日的收盘价高了33%,比过去3个月该公司的平均股价高了42%。

这起并购案之所以引人瞩目,不仅仅是并购金额庞大,有望超过2005年DHL37亿英镑的价格收购英国物流集团Exel,成为全球物流行业成交额最高的一笔买卖。更重要的是,其结果也无疑会对全球快递格局产生巨大影响。

而此前,为了消除审查障碍,UPS于2012年11月尝试将一部分资产售予法国邮政子公司DPD,包括提议出售15个国家的仓库和客户基础,并对收购请求进行两次修改。鉴于欧盟规定,非欧盟国家的公司不能持有欧盟航空公司50%以上的股份,TNT为了配合交易案的进行,也已将其航空业务附条件出售给ASL Aviation集团。

中国物流企业应对挑战

在一位业内资深人士看来,UPS收购TNT势在必行,曾经的障碍,如邮政业务等,几乎被扫清,眼下最后的问题是,TNT作价几何?

交易告吹

在包括UPS、联邦快递、DHL、TNT在内的四大国际快递公司中,TNT是最弱的,这几年经营状况持续亏损。数据显示,在2014年7月至9月期间,该集团实现的营业额同比下降了2%,为16.5亿欧元,营业亏损为4700万欧元。

欧洲业务是TNT最大的吸引力

对于细节,UPS通过其在华公关代理公司奥美公关向本报记者表示,由于事件刚刚发生,UPS暂无进一步的解释。记者提交的采访提纲,截至发稿前未予回复。

目前中国始发的国际快递市场中,四大国际快递巨头占据80%的市场份额,处于垄断地位。通过与DHL合资运营国际快递,中外运敦豪一直是中外运旗下的上市公司外运发展(600270.SH)重要的利润来源。

TNT的合理收购价应该超过每股15欧元,收购资金将超过107亿美元

1月14日,UPS及TNT双双在官网上对外宣布,双方于2012年3月达成的并购协议已遭欧盟否决。

如果收购完成,新公司将有望成为全球最大的快递公司,原来四大快递公司的格局将变成三大,集中度进一步加强。然而,这对于积极准备走向国际快递市场的中国企业来说,或许并不是一个好消息。

UPS给出的价格是每股9欧元,则整笔收购金额将达64.3亿美元。"比起4年前,便宜了不少。"业内人士指出,UPS此举可算是趁火打劫:一来陷入欧债危机的TNT,业绩不佳,股价也偏低;二来时值经济低迷期,动辄数十亿美金的资金支出不是哪家企业都能做,UPS自身的金融融资渠道恰恰发挥了作用。

2012年9月,还曾传出中信集团将收购天地华宇的消息,但至今未有定论。如今,收购案被否后,天地华宇的去向再度成为公众关注的焦点。

这并不是TNT第一次传出要被收购的消息,3年前,美国联合包裹运送服务公司就宣布以52亿欧元(约合68.5亿美元)的价格收购TNT,但最终被欧盟否决。原因在于欧盟认为,并购后UPS在欧洲可能占据市场支配地位,欧盟针对这一并购进行了两个阶段的调查,仅第二阶段的调查就持续了25周。欧盟最大的担忧是,这项并购交易将使得全球快递行业仅剩3家快递企业,且在部分市场出现垄断。

这一次,FedEx依然沉默对待所有问询,至今未明确表态是否再度加入战局。倒是德国邮政表示了强烈的关注,表示“会对行业动向予以持续和密切的关注,尤其是有实际动作的重要举措”。言下之意,DHL认为这一次收购来真的了。

对此,TNT回应称,“对市场猜测不做评论,而关于TNT战略的更新信息,将会在适当的时候发布。”

收购将于上半年完成

TNT内部也意识到这一点,因此在2010年宣布分拆旗下的邮件和快递业务,两项业务分开营运。2011年6月,TNT快递开始独立在阿姆斯特丹的纽约泛欧证交所挂牌,此次UPS准备收购的,正是被拆分后的TNT快递公司。

欧盟叫停UPS收购TNT主要是考虑到了此项并购可能造成欧洲个别企业的垄断。

但受制于运营能力和人才限制,目前几家民营快递公司“走出去”拓展国际市场网络还处在初级阶段,主要依靠与国外快递公司合作互为代理,以及利用航空公司国际航班腹舱带货的形式,没有形成规模。显然,对于我国本土快递企业来说,国际快递巨头之间的联合将加强市场的集中度,业内人士担忧“这并不是一个好消息”。

据了解, DHL 2010年的营业总收入为711亿美元,而UPS和FedEx只有495亿和347亿。TNT 2010年的营收虽然只有56.9亿美金,但是其带来的市场份额扩张,却是UPS更为看重的。

后遗症难消

业内人士认为,联邦快递和TNT并购对于中国市场来说,中国快递企业走出去的进程或因此受到影响。快递物流咨询网首席顾问徐勇分析指出:“联邦快递收购TNT后,双方的品牌和渠道将形成集约化的竞争力,从而有利于开拓更多的客户,可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。”

最近,世界两大货运巨头UPS和TNT的收购一案引发业内极大地关注,而另一龙头企业DHL在接受媒体采访时对此也相当紧张,表示:“自然会对行业动向予以持续和密切的关注,尤其是有实际动作的重要举措”。

中国业务存疑

值得注意的是,联邦快递近年来一直在全球寻找并购目标,并完成了多项并购。2014年5月,联邦快递宣布,其快递子公司收购了Supaswift公司在南非和其他6个国家的市场业务,借此扩大其非洲网络和服务。2014年12月联邦快递同意收购逆向物流公司Genco,从传统B2B物流向电子商务领域进军。

中国国际货代协会国际快递工作委员会秘书长刘建新认为, TNT管理层所做的业务拆分,事实上也就是将TNT快递业务的价值最大化,在竞购中可以获得更好的收益。

自2012年3月收购消息宣布以来,TNT已经历了CEO辞职、忍痛出售航空业务等事件的一系列打击,而TNT中国业务“天地华宇”更是尴尬地处在“卖与不卖”的边缘,收购案成功与否,对中国市场的影响,也一直存疑。

TNT快递首席执行官特克斯·许宁(TexGunning)表示:“这一收购邀约的提出,正值TNT快递重大转型之际,我们已准备好实施独立自主的战略。不过,虽然我们并未寻求其他公司的收购,但是我们的确相信,不论从财政还是非财政方面来看,联邦快递的收购方案对所有股东都是好消息。”

2月21日,TNT公布2011年年报,2011年全年营收为72.46亿欧元,利润为-1.05亿欧元,净利润-2.7亿欧元。而2010年同期,TNT的营收为72.51亿欧元,净利润6600万欧元。但是徐勇认为,这个暂时的亏损并不会有损TNT的作价,“至少亏三年才有可能损害其管理层对市场的信心”。据悉,目前母公司Post NL仍保留TNT快递的29.9%股权,其发言人不愿对此收购事件发表置评。

然而,两家企业为了迎合欧盟的要求,纷纷就旗下业务进行了整合,特别是TNT,旗下航空业务被出售、CEO辞职、中国业务处于“卖与不卖”的边缘,一旦叫停,其市场前景将不会乐观。

美国快递公司联邦快递将斥资44亿欧元收购荷兰快递公司TNT快递(TNT Express),借此扩大在欧洲的市场份额。

“如果FedEx加入战局的话,很可能价格更高。”徐勇认为,对于FedEx来说,同样需要扩张欧洲市场。而且,如果UPS成功收购了TNT,将把FedEx远远甩在身后,并紧逼目前排名第一的DHL。

虽然双方为了促成合并,一再提出补救措施,却仍难打消欧盟对该事件可能会导致欧洲市场垄断的顾虑,最终难逃红牌叫停的命运。

当前,中国快递企业正加快“走出去”进程。3月19日,圆通速递携手菜鸟网开通上海浦东-韩国仁川-青岛-中国香港的国际航线包机业务,打通了中国内地-东北亚及中国香港-中国内地的跨境快件通道;2014年11月,顺丰速运与荷兰邮政合作推出欧洲小包服务。同月,韵达快递在德国启用欧洲快递物流服务中心。

业内则已经纷纷对TNT的作价予以猜测,纽约投资基金White Eagle Partners LLC董事长詹姆斯-拉斯特认为,TNT的合理收购价应该超过每股15欧元,如此的话,UPS的收购资金将超过107亿美元。

收购案被否后,天地华宇的去向再度成为公众关注的焦点。

三年前没有卖出去的TNT迎来了新的买家。这一次的买主联邦快递,仍然是四大国际快递巨头之一。

截至记者发稿时,尚未收到当事双方UPS和TNT对此事的详细解答,而2008年就曾参与竞购TNT的另一位快递大亨FedEx此次也意外地沉默了。"到目前为止,我们没有任何声明,也没什么可说的。"FedEx中国区企业传讯部的人士对记者表示。

同时,该人士还指出,因TNT股东组成基本上是投资性的小股东而缺乏稳定的战略投资者,这一先天不足难以短期改变,战略的迷失对TNT来说可能还会继续。

TNT 董事长AntonyBurgmans公开表示,他深信联邦快递对TNT的收购计划将不会落入和联合包裹的收购提案一样命运。“这项收购计划更加单纯,”他在阿姆斯特丹召开的记者会上表示,“我们已经详细研究过所有的细节,而且深具信心。上一次我们认为是可行但复杂的,不过这一次我们非常肯定这项计划获得欧盟首肯。”

“该决定是基于UPS最新提交的补救措施及调查小组对建议买家可行性的顾虑。调查小组还表示,他们不会中止该决定的发布,以给双方更多的时间来解决他们的顾虑。”

据记者了解,双方已就收购达成了一些非财务性协议,比如合并后不会裁员、合并后公司的欧洲地区总部仍在阿姆斯特丹、TNT快递将出售其航空公司业务等,而交易也已经获得TNT董事会和监事会的通过。两家公司预计这一并购交易将于2016年中完成。

高博轩认为,如果收购成功,天地华宇对于UPS来讲,可以弥补其在新兴市场的短板,形成对其在中国业务的补充,但是收购被叫停后,天地华宇仍是TNT旗下亏损的一个业务板块,其在国内的发展相对缓慢,TNT未来或许会将其单独出售。

美国当地时间4月7日,国际快递巨头联邦快递与TNT联合宣布,前者同意以每股8欧元收购后者,双方预计这一交易将在2016年上半年完成。

“快递行业有一个特有的现象,即本土经营的公司都很强势。”中国快递咨询网首席顾问徐勇曾向记者表示,如欧洲的DHL进入美国市场后一直经营不善,最后只好放弃美国市场,UPS在欧洲市场经营多年,也始终无法撼动DHL和TNT的市场份额。

事实上,自从2012年3月UPS宣布将以51.6亿欧元的价格收购欧洲第二大快递公司TNT以来,这宗被称为全球快递行业迄今为止规模最大的收购案走得并不顺畅,在收到多次反对声明后,收购也一再延期。

事实上,之所以决定委身出售,TNT早就受到了业绩方面的压力,出售资产无疑是其获得发展的有利途径。据该企业2012年2月披露的业绩报告显示,2011年该公司经营亏损达到1.05亿欧元,其中欧洲区域的经营利润为3.56亿欧元,但美洲和亚太地区的经营亏损分别为3.6亿欧元和7600万欧元。

收购案的叫停,不仅使TNT重回亏损泥淖,还为其带来了新的困局。高博轩表示,UPS宣布收购TNT以来,TNT已经为此次并购项目分拆了不少业务,公司的管理运营也相应松散了许多。此项并购被叫停,必然会给TNT的盈利能力、成长能力造成较大的影响,其未来持续成长能力、盈利能力及市场竞争力都将受到削弱。

TNT通过收购国内民营公路运输巨头整合而成的“天地华宇”,与其亚洲的陆运网络进行对接,还推出了国内公路货运领域的高端产品“定日达”货运服务。但是天地华宇多年来一直未能盈利,资产和经营状况并不如意,加之目前国内公路运输市场竞争者众多,利润率颇低,在UPS收购计划宣布之初就曾有消息称,天地华宇谋求被另外收购。

获悉阿尔穆尼亚的反对意见后,交易双方加紧与欧盟反垄断机构沟通,以期完成交易。1月11日,UPS和TNT再度与欧盟反垄断机构举行谈判,UPS首席执行官戴维斯会后表示,尽管该公司拟定了多项补救措施,但仍无法解除欧盟对于这项交易的顾虑,UPS看不到交易获批的现实性前景。

并购遭否之后,UPS希望通过TNT打开欧洲市场,取得更多市场份额的打算最终未能如愿。

但是随后,TNT很快收到了UPS的通知,因为UPS认为“获得欧盟委员会的竞争性审批不具备现实前景,因此不再试图达成其他条件下的并购交易。”

对此,中投顾问高级研究员高博轩分析称,欧盟叫停UPS收购TNT主要是考虑到了此项并购可能造成欧洲个别企业的垄断,不利于保护消费者的权益。同时,该起收购案也将给欧洲市场份额最大的德国邮政形成直接的威胁,对欧洲快递业的市场格局形成较大的影响,其中或许也受到相关企业的阻挠。

这主要是遭遇了欧盟委员会反垄断机构的强烈反对。欧盟竞争事务专员乔阿奎·阿尔穆尼亚(Joaquín Almunia)认为,UPS收购TNT将导致欧洲快递市场只有两三家综合快递企业,形成个别企业的垄断,消费者得不到充分选择的机会,将面对涨价的威胁。

对此,TNT中国区公关总监刁宁也承认,冗长的合并进程给TNT的日常管理带来一定干扰。但是,她表示,“当前,管理层将专注于执行其有机增长战略。”

相较于UPS的“美梦破灭”,收购案的失败,却有可能带来TNT的“噩梦不断”。消息传出后,TNT当日股价暴跌,跌幅高达49%。尽管UPS表示将向TNT支付2亿欧元的补偿,但分析人士认为,这并不足以弥补TNT遭到的损失,TNT已为并购案拆解了多项公司业务,元气大伤。

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